| |
Zarząd LUG S.A. z siedzibą w Zielonej Górze _"LUG", "Emitent"_, w związku z powzięciem
w dniu dzisiejszym informacji o wybranych szacunkowych danych finansowych Grupy Kapitałowej
LUG S.A. za III kwartał oraz narastająco za trzy kwartały 2025 roku, jak również ich
zmianach w stosunku do wyników finansowych zaprezentowanych w analogicznych okresach
lat poprzednich, przekazuje w załączeniu do niniejszego raportu wybrane szacunkowe
skonsolidowane dane finansowe za III kwartał oraz narastająco za trzy kwartały 2025
roku wraz z danymi porównawczymi za analogiczne okresy lat obrotowych 2022-2024 oraz
komentarzem poniżej.
Zarząd Emitenta wskazuje, iż w celu zapewnienia porównywalności danych, wyniki za
III kw. 2023 roku oraz za III kw. 2024 roku zostały przekształcone zgodnie ze zmianą
polityki rachunkowości, polegającą na odmiennym podejściu do prezentacji kosztów i
sprzedaży subskrypcji dot. systemu zarządzania oświetleniem Urban. Zmiana polityki
została wprowadzona w sprawozdawczości rocznej za 2024 rok i jest konsekwentnie kontynuowana.
- Skonsolidowane przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej LUG S.A. w analizowanym
okresie III kwartału 2025 roku osiągnęły poziom 35,94 mln zł, natomiast sprzedaż w
ujęciu narastającym za trzy kwartały 2025 wyniosła 145,79 mln zł w porównaniu z poziomem
163,42 mln zł za trzy kwartały 2024 roku. Oznacza to spadek skonsolidowanych przychodów
w III kwartale 2025 roku o 41,3% r/r oraz o 10,8% za okres trzech kwartałów br.
W III kwartale br. skonsolidowane przychody ze sprzedaży pozostawały pod wpływem współistniejących
czynników makroekonomicznych, spośród których najważniejsze to silna konkurencja i
kompresja marż. Były one następstwem zmniejszenia ilości projektów na rynku oświetleniowym
oraz przesunięć projektów, na niespotykaną dotąd skalę. Realizacja większości z przesuniętych
projektów zaplanowana była na II i III kwartał br., a ostatecznie nie rozpocznie się
wcześniej niż w 2026 roku i jest uzależniona od kondycji gospodarki i możliwości rozwojowych
inwestorów. Bieżące odczyty makroekonomiczne z rynku budowlanego - zarówno te dot.
Polski, jak również rynków zagranicznych - także nie przynoszą poprawy nastrojów.
W strefie euro roczny wzrost w budownictwie jest dodatni, lecz dane miesięczne dla
poszczególnych segmentów branży pokazują spadki lub bardzo słabe odczyty, co znajduje
odzwierciedlenie we wskaźniku PMI, który w całym 2025 roku fluktuował poniżej poziomu
50 pkt. wskazując kontynuację dekoniunktury. Natomiast w Polsce dynamika budownictwa
liczona narastająco od początku roku, po wrześniu wyniosła -0,8%, a odczyty PMI niezmiennie
oscylowały wokół negatywnych poziomów.
- Zysk brutto na sprzedaży w III kw. 2025 r. osiągnął pułap 13,3 mln zł wobec 23,97
mln zł _-44,5% r/r_, natomiast w ujęciu narastającym za okres od stycznia do września
2025 roku wyniósł 53,21 mln zł, tj. o 20,1% mniej niż w analogicznym okresie roku
2024. Jednocześnie marża brutto na sprzedaży w III kw. 2025 roku wyniosła 37,0% _-2,2
p.p. r/r_, natomiast narastająco po 9 miesiącach roku wyniosła 36,5% _-4,3 p.p. r/r_.
Na powyższe poziomy swój wpływ wywarła wspominana wcześniej presja cenowa podyktowana
walką konkurencyjną o ograniczoną liczbę projektów, ale również erozja marży wynikająca
ze wzrostu cen w następstwie wydarzeń geopolitycznych oraz w sferze energetyki. Komponenty
elektroniczne, w obliczu chińskich restrykcji dot. metali ziem rzadkich, stają się
coraz bardziej poszukiwane, a ich ceny systematycznie rosną. Natomiast wysokie ceny
energii elektrycznej na świecie powodują wzrosty cen najbardziej energochłonnych materiałów,
w tym stali.
- Wynik operacyjny w III kwartale br. był ujemny i wynosił -9,34 mln zł w stosunku
do 2,45 mln zł w III kwartale 2024 roku. Skonsolidowany wynik operacyjny w ujęciu
narastającym, tj. na przestrzeni I, II i III kwartału 2025 roku, wynosił -11,25 mln
zł _wobec -403 tys. zł w analogicznym okresie 2024 roku_. Marża operacyjna w III
kwartale 2025 roku wyniosła -26%, natomiast w okresie 9 miesięcy 2025 roku wyniosła
-7,7%. Wobec wskazanego poziomu straty operacyjnej, skonsolidowany wynik EBITDA wyniósł
7,0 mln zł w III kwartale 2025 roku _-227,2% r/r_, a marża EBITDA w III kw. 2025 roku
wyniosła -19,5% _-28,5 p.p. r/r_. Narastająco wynik EBITDA za trzy kwartały 2025 roku
wyniósł -2,14 mln zł , a marża EBITDA za okres I-III kw. 2025 wyniosła -1,5%.
- Skonsolidowany wynik netto Grupy Kapitałowej LUG za III kw. 2025 roku wyniósł -10,35
mln zł. W związku z zanotowaną stratą netto, rentowność netto w III kwartale br. wyniosła
-28,8% _-28,2 p.p. r/r_. W ujęciu 9 miesięcy 2025 roku, skonsolidowana strata netto
osiągnęła pułap -13,83 mln zł, wpływając tym samym na ujemną rentowność netto na poziomie
-9,5% _-7,5 p.p. r/r_.
W III kwartale bieżącego roku, branża oświetleniowa kolejny okres z rzędu zmagała
się z "zamrożeniem" rynku. Mimo licznych zapowiedzi nowych inwestycji i symptomów
poprawy koniunktury, liczba nowych projektów nie rosła, a te już ogłoszone nie przechodziły
do fazy realizacji, ulegając kolejnym przesunięciom. W przypadku Grupy LUG liczba
odwołanych i przesuniętych projektów osiągnęła poziom nie notowany od dwóch dekad,
a firma zmuszona była do konkurowania ceną o ograniczoną pulę zleceń. We wrześniu,
schłodzenie cen w polskim budownictwie, na podstawie wskaźnika cen produkcji budowlanej,
wyniosło 2,5% r/r. W konsekwencji powyższych czynników LUG zanotował spadek wolumenu
sprzedaży r/r, a marża brutto na sprzedaży została skompresowana do niesatysfakcjonującego
poziomu. Sytuacja ta była dodatkowo wzmacniana przez taki czynnik jak chińskie ograniczenia
dot. eksportu metali ziem rzadkich, które wywołały nadzwyczajny popyt na komponenty
elektroniczne, windując ich cenę w górę czy rosnące ceny materiałów podlegających
energochłonnym procesom obróbczym, które są wrażliwe na wzrosty cen energii. Jednakże
w obu przypadkach, Grupa LUG w ramach działań naprawczych przeprowadziła procesy renegocjacji
warunków z dostawcami i w maksymalnym możliwym zakresie ogranicza wpływ cen komponentów
na rentowność sprzedaży.
Kolejny okres z rzędu, w III kw. 2025 roku wskaźniki branżowe nie wspierały sytuacji
firm oświetleniowych, a ich odczyty potwierdzały ograniczenia popytowe. Po słabym
I półroczu w polskim budownictwie niemieszkaniowym, w którym realne spadki osiągnęły
pułap 9%_, w III kw. br. jego dynamika ponownie pogorszyła się _realny spadek o blisko
11%_. Po trzech kwartałach roku spadki odnotowano w przypadku budynków hotelowych
_-33%_, biurowych _-28%_, przemysłowo-magazynowych _-12%_, użyteczności publicznej
_-8%_ oraz handlowo-usługowych _-6%_. Dane o produkcji budowlanej za I-III kw. 2025
r. wskazują na utrzymującą się ujemną dynamikę w sektorze inżynieryjnym _realny spadek
o 1,2% r/r, wobec 3,2% korekty po I półroczu_. Wrzesień nie przyniósł także istotnych
zmian w aktywności inwestycyjnej w obszarze budowy dróg ekspresowych i autostrad.
Nie ogłoszono żadnych nowych przetargów, nie podpisano istotnych kontraktów oraz nie
oddano do użytkowania żadnych nowych tras.
W ocenie Zarządu Emitenta wynik operacyjny Grupy LUG ucierpiał z powodu okresowego
załamania popytu, lecz strukturalna pozycja firmy na blisko 70 rynkach działania pozostaje
ugruntowana, o czym świadczy stabilny portfel zamówień na 2026 rok, na który składają
się m.in. kontynuacje projektów dla miasta Haga, Jena czy Warszawa. Jednocześnie Zarząd
zdaje sobie sprawę z konsekwencji presji kosztowej, która istotnie ograniczyła rentowność
firmy, a w następstwie zmusiła organizację do wdrożenia działań naprawczych. Polegają
one na dostosowaniu firmy do realizacji niższych poziomów sprzedażowych możliwych
do osiągnięcia w obecnych warunkach, po to aby odzyskać rentowność. Do najważniejszych
elementów planu naprawczego należy dostosowanie struktury zasobów do warunków ekonomicznych,
reorganizacja struktury sprzedażowej, program oszczędnościowy nieobligatoryjnych kosztów
bieżących oraz redukcja kosztów stałych, polityka skracania terminów płatności, egzekucji
należności i szybszej konwersji gotówki, wzmocnienie obecności w segmentach branży
dotychczas słabiej reprezentowanych poprzez wdrażanie nowych wysokomarżowych produktów
oraz wspomniany wcześniej program renegocjacji warunków dostaw. W wyniku podjętych
działań Zarząd Emitenta oczekuje poprawy marż w 2026 roku i osiągnięcie akceptowalnych
poziomów rentowności będących podstawą do dalszego rozwoju firmy.
Zdaniem Zarządu, niezmiennie aktualne pozostają dotychczasowe czynniki ryzyka, które
mogą oddziaływać na kondycję podmiotów w branży oświetleniowej: niekorzystna koniunktura,
słaba dynamika zamówień, ograniczona aktywność inwestycyjna, zatory płatnicze i wyzwania
płynnościowe, presja płacowa oraz niska reaktywność branży oświetleniowej na poprawę
wskaźników makroekonomicznych. Rosnący poziom zakontraktowania środków unijnych z
KPO i z perspektywy 2021-2027, nadchodzące duże inwestycje w Polsce oraz w Europie
i w końcu zwiększający się każdego dnia portfel projektów Grupy LUG są sygnałem stabilizacji
w branży i pojawiającego się na horyzoncie odbicia. Zanim ono jednak nastąpi, priorytetem
Zarządu będzie przeprowadzenie Grupy LUG przez ten wymagający okres i odzyskanie biznesowej
równowagi.
Ostateczne wartości danych finansowych przedstawionych w niniejszym raporcie zostaną
opublikowane w raporcie okresowym za III kwartał bieżącego roku w dniu 13 listopada
2025 roku.
|
|
RB-W_ASO: Szacunkowe skonsolidowane wybrane dane finansowe Grupy Kapitałowej LUG S.A. za III
kwartał 2025 roku oraz narastająco za trzy kwartały 2025
