| |
Zarząd LUG S.A. z siedzibą w Zielonej Górze _"LUG", "Emitent"_, w związku z powzięciem
w dniu dzisiejszym informacji o wybranych szacunkowych danych finansowych Grupy Kapitałowej
LUG S.A. za IV kwartał oraz narastająco za cztery kwartały 2025 roku, jak również
ich zmianach w stosunku do wyników finansowych zaprezentowanych w analogicznych okresach
lat poprzednich, przekazuje w załączeniu do niniejszego raportu wybrane szacunkowe
skonsolidowane dane finansowe za IV kwartał oraz narastająco za cztery kwartały 2025
roku wraz z danymi porównawczymi za analogiczne okresy lat obrotowych 2022-2024 oraz
poniższym komentarzem:
- Skonsolidowane przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej LUG S.A. w analizowanym
okresie IV kwartału 2025 roku osiągnęły poziom 34,93 mln zł, co oznacza spadek o 44,5%
w stosunku do analogicznego okresu w 2024 roku. Sprzedaż w ujęciu narastającym za
okres od stycznia do grudnia 2025 osiągnęła poziom 180,72 mln zł w porównaniu z poziomem
225,68 mln zł za cztery kwartały 2024 roku _-19,9% r/r_. Przychody ze sprzedaży w
ostatnich trzech miesiącach 2025 roku pozostawały pod wpływem utrzymującego się osłabienia
koniunktury gospodarczej, przejawiającego się niską aktywnością przemysłową, spowolnieniem
inwestycji oraz długotrwałą presją konkurencyjną, która ograniczała możliwości poprawy
marż. Branża budowlana w Polsce w 2025 roku nie nadążała za wzrostem PKB, co wskazuje
na rozłam między konsumpcyjnym odbiciem a inwestycjami budowlanymi. Również rynki
zagraniczne, w tym strefa euro, notowała w sektorze budowlany wielomiesięczne spadki,
które utrzymywały PMI przez większą część roku poniżej neutralnego poziomu 50. Negatywny
wpływ na popyt globalny miały także ceny aluminium, wpływające na koszt BOMu produktowego
oraz wysokie ceny energii, co rodziło dodatkową, pozakonkurencyjną, presję na marże
producentów opraw. Obserwowana mniejsza liczba przetargów w samorządach i niższa realizacja
inwestycji właściwie we wszystkich sektorach budownictwa _ze szczególnym uwzględnieniem
dużych projektów infrastrukturalnych_ zaostrzały zjawisko zaciętej konkurencji i wymuszały
na Grupie LUG wdrożenie strategii nastawionej na przetrwanie, a nie - jak dotychczas
- na ekspansję.
- Skonsolidowane wyniki Grupy LUG w IV kwartale uwzględniają przychody zrealizowane
w ramach drugiego kontraktu na "Dostawę nowych opraw oświetleniowych w technologii
LED" dla Miasta Stołecznego Warszawy wraz z prawem opcji, które w analizowanym okresie
wyniosły 397 tys. zł, a narastająco w okresie styczeń - grudzień 2025 roku osiągnęły
poziom 3,26 mln zł. Tym samym spółka LUG Light Factory zakończyła realizację dwóch
kontraktów dla Miasta Stołecznego Warszawa na dostawę opraw SAVA i rozpoczyna realizację
kontraktu na dostawy opraw historycznych.
- Zysk brutto na sprzedaży wypracowany w czwartym kwartale 2025 roku osiągnął poziom
13,60 mln zł wobec 28,44 mln zł w IV kwartale rok wcześniej _-52,2% r/r_ przy jednoczesnym
wypracowaniu 38,9% poziomu marży brutto na sprzedaży. Struktura produktowa sprzedaży
zrealizowana w czterech kwartałach 2025 roku przełożyła się na zysk brutto na sprzedaży
na poziomie 66,81 mln zł, który był o 29,2% niższy niż rok wcześniej. Marża brutto
na sprzedaży po 12 miesiącach 2025 roku wyniosła 37,0% i była niższa o 4,8 p.p. r/r.
Na przedstawione poziomy zysku brutto i marży wpływała wspomniana już presja cenowa
wynikająca z intensywnej konkurencji o ograniczoną liczbę projektów oraz stopniowa
redukcja marż spowodowana wzrostem kosztów surowców
w kontekście globalnych napięć geopolitycznych i sytuacji energetycznej. Dodatkowo,
na rynku obserwuje się okresowe niedobory komponentów elektronicznych, potęgowane
przez ograniczenia w dostępie do metali ziem rzadkich wprowadzane przez Chiny oraz
silnym popytem z segmentu centrów danych powstających i optymalizujących się pod obciążenia
AI. Podwyższone ceny energii elektrycznej na świecie wpływają również na ceny materiałów
energochłonnych, takich jak stal.
- Wynik operacyjny w IV kwartale 2025 roku wyniósł -11,21mln zł w stosunku do 2,84
mln zł w analogicznym okresie roku 2024. Skonsolidowany wynik operacyjny w ujęciu
narastającym, tj. na przestrzeni wszystkich czterech kwartałów 2025 roku, obniżył
się do poziomu -22,46 mln zł wobec 1,74 mln zł po czterech kwartałach 2024 roku. Marża
operacyjna w IV kwartale 2025 roku wyniosła -32,1%, natomiast za okres 12 miesięcy
2025 roku była na poziomie -12,4%. Wobec wskazanego poziomu wyniku operacyjnego, skonsolidowany
wynik EBITDA wyniósł -6,91mln zł w IV kwartale 2025 roku. Marża EBITDA wyniosła w
ostatnim kwartale 2025 roku -19,8%. Narastająco wynik EBITDA za 12 miesięcy 2025 roku
wyniósł -9,04 mln zł, a marża EBITDA za cztery kwartały minionego roku wyniosła -5,0%.
- Na poziomie skonsolidowanego wyniku netto Grupa Kapitałowa LUG w ujęciu narastającym
za cztery kwartały 2025 roku odnotowała stratę na poziomie -24,49 mln zł wobec poziomu
-3,65 mln zł w analogicznym okresie 2024 roku, natomiast w samym IV kwartale br. wynik
netto wyniósł -10,65 mln zł wobec 309 tys. zł rok wcześniej. Marża netto zarówno w
IV kwartale, jak również narastająco za 12 miesięcy 2025 roku była ujemna i wyniosła
odpowiednio -30,5% w IV kwartale 2025 oraz -13,5% w okresie I - IV kwartał 2025 roku.
"Zamrożenie" i niska aktywność branży oświetleniowej, które Emitent identyfikował
już w poprzednich okresach rozliczeniowych, niezmiennie kształtowały koniunkturę branżową
w IV kwartale 2025 roku. Ostrożnościowe strategie inwestycyjne rynku budowlanego,
ograniczona ilość pieniędzy i niskie tempo napływu środków z KPO spowodowały dalsze
rolowanie się projektów w portfelu Emitenta i przesunięcia terminów realizacji kontraktów.
Umiarkowanie pozytywne oczekiwania dotyczące odwrócenia trendów na przełomie 2025
i 2026 roku nie sprawdziły się, a wydłużająca się i surowa zima nadal nie sprzyja
odbiciu polskiej branży budowlanej, utrudniające realizację rozpoczętych inwestycji
i oddalając w czasie rozpoczęcie nowych. Wskaźniki obiektów w budowie oraz nowych
pozwoleń na budowę wydanych w trzecim kwartale 2025 w Polsce zapalają zestawienia
na czerwono praktycznie w każdym segmencie budowlanym, a narastająca dynamika liczby
rozstrzygniętych postępowań publicznych zarówno w Polsce, jak również unijnych spada
r/r średnio powyżej 5%.
Na tle sytuacji krajowej, w pozostałych państwach europejskich branża elektrotechniczna
zmagała się z porównywalnymi wyzwaniami. Rynek elektrotechniczny w wielu krajach UE
pozostawał pod presją spowolnionej aktywności budowlanej, ograniczonej liczby nowych
inwestycji oraz wysokich kosztów finansowania, które skłaniały inwestorów do wstrzymywania
projektów oraz renegocjacji warunków dostaw. W wielu gospodarkach europejskich realizacja
projektów infrastrukturalnych była spowolniona zarówno przez wysokie koszty finansowania,
jak i ograniczoną dostępność siły roboczej oraz rosnące obciążenia regulacyjne. Na
unijnym rynku materiałów elektrotechnicznych istotnym obciążeniem pozostawała zmienność
cen surowców oraz wysoka nieprzewidywalność dostaw, wynikająca z napięć geopolitycznych
i zmienności globalnych łańcuchów logistycznych wywołana uruchomieniem frachtów przez
Kanał Sueski oraz wzrostu kosztów logistycznych za kontener door-to-door. W części
państw Europy Zachodniej dochodziło dodatkowo do opóźnień administracyjnych w realizacji
projektów infrastrukturalnych, co przekładało się na rosnącą konkurencję o ograniczoną
pulę zadań w sektorze publicznym i komercyjnym.
Również w ujęciu globalnym branża odczuwała skutki przedłużającej się niepewności
gospodarczej, wywołanej napięciami geopolitycznymi, redystrybucją łańcuchów dostaw
oraz utrzymującą się zmiennością na rynkach surowców i energii. Narastała również
konkurencja w obszarze komponentów elektronicznych, napędzana przez wysoki popyt na
rozwiązania wspierające rozwój AI. W rezultacie rynki międzynarodowe charakteryzowały
się wysoką zmiennością popytu, wymuszając na Grupie LUG dużą elastyczność w zakresie
opóźniania
i przyśpieszania realizacji inwestycji, w zależności od regionalnej taktyki na danym
rynku.
Zarząd Emitenta identyfikuje także wolniejsze i rozbieżne od doniesień medialnych,
tempo napływu środków unijnych do Polski, co sprawia, że zapowiadane przez stronę
rządową projekty infrastrukturalne jeszcze nie ruszyły. W związku z tym jest wysoce
prawdopodobne, że cześć efektów dla polskiej gospodarki zostanie przesunięta na 2027
rok, ograniczając tym samym dynamikę inwestycji w 2026 roku. Niewystarczające tempo
absorpcji środków unijnych w kluczowych krajach członkowskich dodatkowo wydłużało
cykle inwestycyjne, a poziom aktywności w segmentach komercyjnych i publicznych pozostawał
wyraźnie poniżej wieloletnich średnich. W efekcie nie sprzyjało to materializacji
popytu na rozwiązania oświetleniowe, ani zwiększeniu liczby przetargów w sektorze
elektroinstalacyjnym.
W takich warunkach globalny rynek oświetleniowy pozostawał pod presją, charakteryzując
się niską skłonnością do uruchamiania nowych inwestycji oraz zwiększoną ostrożnością
w podejmowaniu zobowiązań zakupowych, co w samym IV kwartale 2025 roku wymusiło opóźnienie
realizacji kontraktów Emitenta o wartości ok. 10 mln zł.
Grupa LUG, jak informowała już we wcześniejszych okresach, podjęła szereg działań
mających na celu dostosowanie zasobów przedsiębiorstwa do istniejących warunków. W
tym celu uruchomiła plan naprawczy, który obejmuje równoczesne dostosowanie zasobów
ludzkich i kosztowych do skali rynku, zmiany w obszarze zarządzania sprzedażą, rygorystyczny
program dyscypliny wydatkowej i zakupowej oraz zestaw inicjatyw wzmacniających płynność
operacyjną.
W III i IV kwartale 2025 r. opóźnienia płatnicze w Europie przybrały charakter systemowy.
European Payment Report 2025 wskazuje, że aż 11% przychodów europejskich firm wpływa
z opóźnieniem, co w końcówce 2025 r. stało się jednym z głównych czynników ograniczających
płynność przedsiębiorstw. W takich warunkach Grupa LUG odnotowuje wyraźne wydłużenie
spływu należności od kontrahentów, a to zgodnie z mechaniką łańcucha płatniczego,
generuje również wtórne opóźnienia po stronie własnych zobowiązań. Zarząd podkreśla,
że Spółka pozostaje w pełni zaangażowana w utrzymanie stabilnych i przewidywalnych
relacji z dostawcami. Prowadzone działania naprawcze, w szczególności inicjatywy ukierunkowane
na poprawę rotacji należności, zwiększenie dyscypliny płatniczej kontrahentów, lepsze
prognozowanie przepływów oraz dostosowanie stanów magazynowych do realnego rytmu sprzedaży,
mają na celu stopniowe ograniczanie zatorów płatniczych w całym łańcuchu dostaw. Emitent
traktuje terminową realizację zobowiązań jako jeden z priorytetów operacyjnych
i dokłada starań, aby przejściowe opóźnienia nie wpływały na długoterminową współpracę
z partnerami handlowymi.
Jednocześnie Spółka wzmacnia udział w segmentach dotychczas słabiej reprezentowanych,
wprowadzając produkty o wyższej marżowości w ramach nowej linii produktowej opraw.
Zarząd oczekuje, że skoordynowane wdrożenie działań naprawczych przełoży się na oszczędności
rzędu 1,8 mln zł miesięcznie oraz osiągnięcie rentowności, która stanie się podstawą
długoterminowego rozwoju. W IV kwartale 2025 roku efekty planu naprawczego były ograniczone
przez konieczne do poniesienia koszty jego wdrożenia.
Zdaniem Zarządu, niezmiennie aktualne pozostają dotychczasowe czynniki ryzyka, które
mogą oddziaływać na kondycję podmiotów w branży oświetleniowej: pełzające tempo poprawy
koniunktury, słaba dynamika zamówień, ograniczona aktywność inwestycyjna, zatory
płatnicze, wyzwania płynnościowe oraz odsunięta w czasie reaktywność branży oświetleniowej
na poprawę wskaźników makroekonomicznych. Dodatnia dynamika dziennego spływu zamówień,
wracająca do średnich poziomów sprzed okresu dekoniunktury, oraz koszyk projektów
w opracowaniu o wartości 110 mln zł są dowodem możliwości odzyskania biznesowej równowagi
Grupy LUG i powrotu do stabilnych poziomów wyników. Do czasu osiągnięcia zakładanych
efektów nadrzędnym zadaniem Zarządu będzie przeprowadzenie Grupy LUG przez ten trudny
etap w sposób kontrolowany i odpowiedzialny, z koncentracją na zachowaniu ciągłości
operacyjnej oraz zdolności do szybkiego odbicia, gdy warunki rynkowe ulegną poprawie.
Ostateczne wartości danych finansowych przedstawionych w niniejszym raporcie zostaną
opublikowane w raporcie okresowym za IV kwartał 2025 roku w dniu 12 lutego 2026 roku.
|
|
RB-W_ASO: Szacunkowe skonsolidowane wybrane dane finansowe Grupy Kapitałowej LUG S.A. za IV
kwartał 2025 roku oraz narastająco za cztery kwartały 2025 
